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　　2025年11月17日◈◈，华福证券发表了一篇基金行业的研究报告◈◈，报告指出红色珊瑚的夏天◈◈，市场延续震荡◈◈，医药医疗消费领涨◈◈，行业轮动强度下降◈◈。

　　报告摘要如下◈◈： 投资要点◈◈： 本周（11/10-11/14）市场延续震荡◈◈，全A收跌-0.47%◈◈。从指数情况看凯发在线◈◈，微盘股凯发在线◈◈、中证红利占优◈◈，创业板指◈◈、科创50受挫严重◈◈。从风格情况看◈◈，医药医疗凯发在线◈◈、消费领涨◈◈，先进制造◈◈、科技领跌◈◈。本周31个申万行业涨多跌少◈◈，综合◈◈、纺织服饰◈◈、商贸零售领涨◈◈，计算机◈◈、电子◈◈、通信领跌◈◈。 市场观察◈◈：股债收益差上升◈◈，行业轮动强度下降◈◈。（1）市场估值◈◈：收益差上升至0.6%◈◈，小于+1标准差◈◈。估值分化系数有所下降◈◈。（2）市场情绪◈◈：市场情绪回暖◈◈，行业轮动强度下降K8凯发(中国)天生赢家·一触即发凯发8官网◈◈，◈◈。市场小盘风格占优◈◈，微盘股指数跑赢市场◈◈，主题热度主要聚集在锂电电解液◈◈、两岸融合◈◈、SPD◈◈。（3）市场结构◈◈：市场量能环比上升◈◈，石油石化◈◈、综合天生赢家一触即发◈◈、食品饮料多头个股占比居前◈◈，煤炭◈◈、电力设备◈◈、建筑装饰内部或存在α机会◈◈。（4）市场资金◈◈：本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降178亿元◈◈，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周下降71万笔◈◈。本周陆股通成交额排名前三的标的为宁德时代300750）◈◈、新易盛300502）◈◈、阳光电源300274）◈◈，近5日涨幅分别为2.2%◈◈、-11.2%◈◈、-8.0%◈◈。杠杆资金净流入69亿元◈◈，主要流入行业为电力设备◈◈、有色金属集团经营k8凯发天生赢家◈◈。◈◈，◈◈、基础化工凯发k8国际首页登录◈◈！◈◈。ETF资金更多表现为对冲流出资金的托底作用◈◈。主要指数ETF变动-18亿份◈◈，其中科创板50红色珊瑚的夏天◈◈、科创创业50◈◈、中证2000更受青睐凯发在线◈◈。本周新成立偏股型基金份额日均28亿份◈◈，同比下降75%◈◈，较上周下降62%凯发在线K8凯发国际旗舰厅◈◈，◈◈。 行业热点◈◈：阿里启动“千问”项目◈◈，《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》发布红色珊瑚的夏天凯发在线◈◈。（1）阿里启动“千问”项目凯发k8国际首页◈◈，全面对标ChatGPT◈◈。（2）《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》发布◈◈，增强新型电力系统对新能源的适配能力凯发在线◈◈。（3）2025年6G发展大会召开红色珊瑚的夏天◈◈，推动6G关键技术及架构成果形成全球共识◈◈。 行业配置◈◈：优阶段性再平衡 新合力的出现仍需要时间等待◈◈，短期内市场风格可能出现阶段性再平衡◈◈，前期滞涨的红利和内需可能更具性价比红色珊瑚的夏天◈◈。中长期◈◈，依然看好科技成长（TMT红色珊瑚的夏天◈◈、恒生科技◈◈、储能◈◈、卫星互联&商业航天凯发在线◈◈、创新药等）◈◈。 风险提示◈◈：地缘政治风险超预期红色珊瑚的夏天◈◈、宏观经济不及预期◈◈、海外市场大幅波动◈◈、假设与现实存在偏离◈◈、历史不代表未来◈◈。